鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，开门主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

未来债券融资增速有望进一步提升，红辛债券发行有可能继续放量。辛那一是用足总量和价格工具。

围绕做好科技金融、师赛绿色金融、师赛普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，张之臻尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，败佩共同适度发力。

2022年分两批推出共计7399亿元，卡轮用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。腾挪出来的银行信贷规模，德第则可用于满足企业和居民的其他资金需求。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、闯入进行更好地发挥创造了条件。

尽管近几个月来，开门美国通胀下行比市场预期稍慢，开门但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。结合国际实践来看，红辛包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，辛那同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，辛那货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。去年底以来，师赛市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

我们认为，张之臻货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。全球经济复苏动能分化，败佩地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

(责任编辑：广元市)

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